Una pregunta asoma entre los expertos: ¿sigue siendo adecuado el actual modelo de política, con autoridades fiscales, monetarias y regulatorias independientes, cada una con sus propios mandatos y sin coordinación explícita?
Esta pregunta, que surge tras las crisis provocadas por la pandemia de covid y la invasión rusa de Ucrania, forma parte del quinto informe bancario de la iniciativa ‘Bankinig’ del IESE titulado ‘El orden económico y financiero internacional tras la pandemia y la guerra’, que fue analizado durante una sesión en el Cercle d’Economia con sus autores Giancarlo Corsetti, del Instituto Universitario Europeo; Barry Eichengreen, Universidad de California, Berkeley (vía telemática); Jeromin Zettelmeyer, de Bruegel y Xavier Vives, del IESE, moderados por la subdirectora de EL PERIÓDICO DE CATALUNYA, del grupo Prensa Ibérica, Gemma Martínez.
Corsetti explicó que se ha demostrado que las crisis extraordinarias no solo se afrontan con políticas monetarias sino con políticas fiscales, sino que han creado un endeudamiento creciente. Eichengreen advirtió que las sanciones contra Rusia, el uso del dólar como arma, podrían hacer que los bancos centrales opten por otras monedas para sus transacciones, aunque las alternativas, incluido el oro, generalmente no funcionan. Todo esto funcionaría a favor de China, que se está moviendo rápidamente para construir una alternativa al sistema en torno al dólar, pero que no se ha generalizado.
Zettelmeyer aseguró que los países europeos tendrán que hacer un esfuerzo de consolidación presupuestaria, pero que, en principio, es factible salvo en caso de recesión. Entre los que tendrán que esforzarse más están los «sospechosos habituales» como Italia, Francia y, en cierta medida, España. Grecia y Portugal, por otro lado, ya no lo requerirán, dijo.
ajustes de impuestos
El informe, publicado por el Centro de Investigación de Política Económica (CEPR) del Reino Unido, explora cómo la pandemia y la guerra en Ucrania harán que la mayoría de los países ajusten sus políticas fiscales y monetarias. Algunos países tendrán que tomar medidas ambiciosas para gestionar su deuda, que se ha incrementado para hacer frente a las distintas crisis.
Según los autores del informe, si bien la deuda sigue siendo sostenible en la mayoría de las economías avanzadas y emergentes, hay «un subconjunto de países de la Unión Europea (UE) que necesitarán ajustarse mucho más, en el mediano plazo, de lo esperado». actualmente está planificado. De hecho, subrayan que «las normas fiscales de la UE deben reformarse para conciliar la sostenibilidad de la deuda y la política de estabilización, preservando al mismo tiempo los incentivos a la inversión».
El estudio destaca la amenaza potencial al dominio del dólar como moneda de reserva internacional. Pero las alternativas al dólar tienen, dicen, «utilidad limitada». En cualquier caso, China fue la primera en avanzar en la carrera mundial por desarrollar una moneda digital para transacciones transfronterizas «y consolidar su moneda como alternativa al dólar, los bancos estadounidenses y Swift (una plataforma de mensajería, estándares de comunicación , y productos y servicios que facilitan el acceso e integración, identificación, análisis y cumplimiento de la prevención de delitos financieros).
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