El índice de precios al consumidor subió 1,9% en septiembre y acumuló un avance del 23,6% durante los primeros nueve meses de 2026, informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). La variación mensual fue mayor a la de agosto, que había sido del 1,7%, aunque permaneció por debajo del 2%.
La inflación interanual llegó al 33,4%, apenas por debajo del 33,5% registrado el mes anterior. El resultado estuvo en línea con la estimación del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, en un escenario de estabilidad cambiaria y señales de una posible recesión técnica en el tercer trimestre.
Tarifas, educación y alimentos presionaron sobre el índice
La división que más aumentó fue Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, con una suba del 3,1%. Le siguieron Educación, con el 3%; Comunicación, con el 2,5%; y Salud, con el 2,4%.
Entre los rubros con menores incrementos se ubicaron Restaurantes y hoteles, que avanzó 1,1%, y Prendas de vestir y calzado, con una variación del 1,4%. Los alimentos y bebidas no alcohólicas, que tienen el mayor peso dentro de la canasta, subieron 2% y fueron el principal aporte en todas las regiones salvo el Gran Buenos Aires, donde incidió más la división de vivienda y servicios.
La inflación núcleo bajó al 1,7%
El dato que mostró una mejora en la composición del índice fue la inflación núcleo. Ese indicador, que excluye los precios regulados y estacionales, pasó del 1,8% en agosto al 1,7% en septiembre. Según el Indec, dentro de esa categoría incidieron las comidas fuera del hogar y los productos farmacéuticos.
Los precios estacionales aumentaron 2,9%, impulsados por verduras, tubérculos y legumbres. Los regulados, por su parte, avanzaron 2,3% debido principalmente al gas, la electricidad y las prepagas. Ambos grupos quedaron por encima del promedio general.
El asesor del Ministerio de Economía, Felipe Nuñez, señaló que la inflación mensual fue del 1,93%, el registro más bajo para septiembre desde 2017 y quedó a 0,03 puntos porcentuales de convertirse en el menor de toda la serie. También vinculó parte de la presión al reacomodamiento de tarifas y al aumento internacional de la energía.
El mercado recortó su pronóstico de crecimiento
Antes de conocerse el dato oficial, los analistas del REM habían proyectado una inflación general del 1,9%. Un informe de JP Morgan había calculado el mismo resultado para el nivel general y 1,8% para la inflación núcleo; además, esperaba una mayor presión de la ropa, la educación y la vivienda, con un impacto más moderado de la carne.
La consultora Econviews observó que, por quinto mes consecutivo, los servicios subieron más que los bienes: 1,98% contra 1,58%. Como referencia, la Ciudad de Buenos Aires había informado una inflación del 1,8% en septiembre, con una núcleo del 1,7%.
En paralelo, el REM redujo de 2,1% a 1,5% su previsión de crecimiento para 2026 y anticipó una contracción del PBI durante el tercer trimestre. Si ese escenario se confirma, la economía acumularía dos trimestres consecutivos de caída, una definición habitual de recesión técnica.
Qué proyectan para los próximos meses
Para octubre, el REM estimó una inflación del 1,7%; para noviembre, del 1,6%; y para diciembre, del 1,8%. Con esas previsiones, el año terminaría con una suba cercana al 30%, una cifra equivalente al triple de la contemplada por el Gobierno en el Presupuesto 2026.
En el equipo económico atribuyen parte de la diferencia entre sus expectativas y la evolución real de los precios al impacto de la guerra en Irán sobre los combustibles. El banco suizo UBS, a su vez, consideró que el Gobierno alejó a la economía del riesgo de hiperinflación que había dejado la gestión de Alberto Fernández en 2023, aunque advirtió que los ajustes salariales y de alquileres atados al IPC dificultan una baja más rápida.
La entidad también sostuvo que las preocupaciones sociales se desplazaron hacia los ingresos, la incertidumbre económica y el empleo. Según su análisis, la continuidad de las reformas dependerá de una mejora del poder adquisitivo antes de las elecciones: “El costo político de la austeridad aumenta con el tiempo”, advirtió.
